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隨著國家對跨境電商的政策支持，我國跨境電商在多方面迎來利好，產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，交易規(guī)模不斷擴大。據(jù)商務(wù)部發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年中國跨境電商市場交易額約3.1萬億人民幣，占進出口總額的12.1%。我國跨境電商平臺企業(yè)超過5000家，境內(nèi)通過各類平臺開展跨境電子商務(wù)的企業(yè)已超過20萬家。在眾多國內(nèi)國際跨境交易平臺中，eBay、速賣通、亞馬遜、敦煌網(wǎng)這四家的市場份額占到80%以上。預計我國跨境電商交易額2016年將達到6.5萬億。

　　一、行業(yè)獲政策支持

　　6月10日，李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議指出，促進跨境電子商務(wù)健康快速發(fā)展，用“互聯(lián)網(wǎng)+外貿(mào)”實現(xiàn)優(yōu)進優(yōu)出，有利于擴大消費、推動開放型經(jīng)濟發(fā)展升級、打造新的經(jīng)濟增長點。包括：優(yōu)化通關(guān)流程、落實跨境電商零售出口貨物退免稅政策、鼓勵外貿(mào)綜合服務(wù)企業(yè)為跨境電商提供通關(guān)、倉儲、融資等服務(wù)、鼓勵跨境電商企業(yè)通過海外倉、體驗店等拓展營銷渠道，培育自有品牌和自建平臺。

　　“中國跨境電商發(fā)展論壇”全球跨境B2C電商趨勢報告預計，全球跨境B2C電商市場規(guī)模將由2014 年的2300億美元升至2020年的接近1萬億美元，占整體B2C電商中比重增至29%。屆時，擁有超過2億跨境B2C電商消費者的中國，將成為全球最大的跨境B2C電商消費市場，預計跨境進出口電商將帶動全球跨境消費年均增速拉高近4%。

　　二、行業(yè)發(fā)展新趨勢

　　在經(jīng)濟全球化以及電子商務(wù)快速發(fā)展的大趨勢下，全球市場跨境網(wǎng)購需求空間巨大，國內(nèi)跨境電商行業(yè)有望迎來新的發(fā)展契機，未來交易平臺將向移動化、垂直化、本地化發(fā)展。

　　1、移動電商帶來交易增量：2014年移動電子商務(wù)市場交易額占網(wǎng)絡(luò)交易總額四分之一左右，眾多跨境電商發(fā)力移動端。從歐美市場來看，移動消費需求巨大，消費者購物不受時間及空間制約將為賣家充分帶來龐大的市場機會，而且移動端的交易具有更強的沖動性，因此轉(zhuǎn)化率比傳統(tǒng)電腦端更高，帶動利潤相應(yīng)提升。

　　2、銷售平臺專注于垂直細分領(lǐng)域：對于各大跨境電商平臺而言，針對目標市場進行專業(yè)化銷售平臺的搭建是維護及鞏固行業(yè)地位，形成差異化競爭的策略方向。從最近上線的跨境平臺看，僅有少數(shù)幾家是綜合性的交易平臺，其余都是在國家或者品類上垂直細分領(lǐng)域，其中以母嬰、美妝、服飾類最為普遍。

　　3、海外倉儲優(yōu)化本地化服務(wù)：隨著物流配套的持續(xù)升級，尤其是海外倉模式的興起，國內(nèi)眾多電商企業(yè)都在密集布局海外消費市場，將大宗貨物直接備貨在境外，以便讓國外消費者享受本地化的物流和退換貨服務(wù)。未來跨境電商交易將加強本地化服務(wù)質(zhì)量，提升本地化服務(wù)能力，本地化服務(wù)競爭將成為未來跨境交易的關(guān)鍵點。

　　三、跨境電商有兩大紅利

　　對于國內(nèi)跨境電商行業(yè)，我們認為：跨境電商有兩大紅利，即所面向的海外新興市場保持較高的需求增速，以及移動電子商務(wù)未來快速發(fā)展打開的新市場機會。然而，面臨客戶、產(chǎn)品、營銷的普遍同質(zhì)化，我們更為看好有真正創(chuàng)造力(產(chǎn)品或渠道)的品牌能在跨境電商鄰域有長足的表現(xiàn)。跨境電商終歸只是一種渠道，未來隨著競爭加劇，比拼的關(guān)鍵仍是產(chǎn)品，即滿足客戶追求的高性價比，或者細分鄰域的極致專業(yè)化，亦或是貼合新興消費群體更為娛樂感的產(chǎn)品。

　　四、投資標的

　　梳理紡織服裝板塊內(nèi)上市公司參與跨境電商投資的相關(guān)情況，并結(jié)合公司品牌運營實力及資源稟賦，推薦對應(yīng)標的：奧康國際(603001)、森馬服飾(002563)、富安娜(002327)。

　　五、個股分析

　　奧康國際公告，擬以自籌資金出資2000 萬元港幣在香港投資設(shè)立子公司進行相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資和經(jīng)營活動，將有助于促進公司在境內(nèi)外市場的投資并購活動和國際品牌合作，有利于拓展現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍及渠道延伸。與LightInTheBox Holding Co.Ltd 的直接持股股東簽定股份購買協(xié)議，以現(xiàn)金方式受讓蘭亭集勢股份2455.38萬股，占其發(fā)行在外普通股的25.66%，交易對價總額7734.45萬美元。完成后，公將成為蘭亭集勢第一大股東。公司此次參股跨境電商企業(yè)，預計將借力開拓互聯(lián)網(wǎng) 領(lǐng)域資源，探索海外渠道布局。進一步強化我們對公司的推薦邏輯。

　　森馬服飾以每股4435韓元的價格認購ISE新發(fā)行股份451萬股，約合人民幣1.15億元。將占ISE公司17.67%股份，成為其第二大股東。下一步，公司將與ISE合作，整合資源，在中國構(gòu)建移動互聯(lián)平臺，開展相關(guān)業(yè)務(wù)。本次投資完成后，如果森馬服飾與ISE共同協(xié)商決定投資一家中國境內(nèi)企業(yè)，ISE應(yīng)向境內(nèi)企業(yè)投資不少于伍拾億韓元。上述投資完成后，森馬服飾將成為境內(nèi)企業(yè)的控股股東，且森馬服飾及其中國合作伙伴在境內(nèi)企業(yè)的投資金額為ISE對境內(nèi)企業(yè)投資金額的3至4倍。